Πολιτικοί καταλύτες + βελτιωμένη προσφορά-Η δυναμική ζήτησης οδηγεί σε οριακή βελτίωση στη βιομηχανία PVC

Μακροπρόθεσμα, η βιομηχανία PVC της Κίνας υποστηρίζεται από σταθερά θεμελιώδη στοιχεία για μια θετική προοπτική. Πρώτον, η συνεχής εφαρμογή πολιτικών "κατά της-επίδρασης", συμπεριλαμβανομένης της διαφορικής τιμολόγησης της ηλεκτρικής ενέργειας και της κατάργησης των εκπτώσεων φόρου κατά την εξαγωγή, θα επιταχύνει την εκκαθάριση της αναποτελεσματικής δυναμικότητας. Δεύτερον, η παγκόσμια αύξηση της νέας παραγωγικής ικανότητας PVC θα παραμείνει μέτρια τα επόμενα χρόνια, οδηγώντας σε σταδιακή βελτίωση του ισοζυγίου προσφοράς-τη ζήτησης. Τρίτον, η παγκόσμια ανταγωνιστικότητα της βιομηχανίας PVC της Κίνας συνεχίζει να αυξάνεται, με τεράστιο περιθώριο επέκτασης στις εξαγωγικές αγορές.

Στο πλαίσιο της περαιτέρω εμβάθυνσης των εγχώριων πολιτικών "κατά της-επίδρασης", από τις 24 έως τις 31 Ιανουαρίου 2026, η ερευνητική ομάδα της Guo Tai Futures επισκέφθηκε το Shaanxi, τη Ningxia και την Εσωτερική Μογγολία-τις τρεις μεγάλες περιοχές παραγωγής PVC- στην Κίνα. Ο σκοπός ήταν να εκτιμηθεί ο πραγματικός αντίκτυπος των βασικών πολιτικών, όπως η διαφορική τιμολόγηση της ηλεκτρικής ενέργειας και η κατάργηση των εκπτώσεων φόρου κατά την εξαγωγή στη βιομηχανία PVC, και να επαληθευτεί η πρόοδος της μείωσης της παραγωγικής ικανότητας, οι συνθήκες λειτουργίας των εταιρειών και οι πραγματικότητες της-παροχής-στην τοποθεσία του εργοταξίου. Οι περιοχές της έρευνας αντιπροσωπεύουν 7,45 εκατομμύρια τόνους PVC carbide. της συνολικής χωρητικότητας PVC της Κίνας και το 36% της εθνικής χωρητικότητας PVC με βάση το καρβίδιο του ασβεστίου-. Φιλοξενούν επίσης 22,89 εκατομμύρια τόνους δυναμικότητας καρβιδίου ασβεστίου, αντιπροσωπεύοντας το 60,88% της συνολικής χωρητικότητας καρβιδίου του ασβεστίου της Κίνας. Επιπλέον, αυτές οι περιοχές αποτελούν πιλοτικές ζώνες διαφορικής τιμολόγησης ηλεκτρικής ενέργειας, καθιστώντας το ερευνητικό δείγμα ιδιαίτερα αντιπροσωπευτικό του κλάδου.

Αυτή η έρευνα επικεντρώθηκε σε δύο κύριες πολιτικές: τη διαφορική τιμολόγηση της ηλεκτρικής ενέργειας και την κατάργηση των εκπτώσεων φόρου εξαγωγών PVC. Ως βασικά μέτρα βάσει του πλαισίου πολιτικής "κατά της-επίδρασης", και τα δύο έχουν ασκήσει σημαντικές επιπτώσεις στη δομή του κόστους, στο τοπίο των εξαγωγών και στο μείγμα δυναμικότητας της βιομηχανίας PVC.

Σχετικά με τη διαφορική τιμολόγηση της ηλεκτρικής ενέργειας, το Τμήμα Βιομηχανίας και Πληροφορικής της επαρχίας Shaanxi εξέδωσε ένα προσχέδιο διαβούλευσης τον Δεκέμβριο του 2025, σχεδιάζοντας να εφαρμόσει επίσημα τη διαφορική τιμολόγηση της ηλεκτρικής ενέργειας από την 1η Ιουλίου, καλύπτοντας επτά βιομηχανίες-εντατικής ενέργειας, συμπεριλαμβανομένων του καρβιδίου του ασβεστίου και του PVC. Η τοπική χωρητικότητα PVC και καρβιδίου ασβεστίου στο Shaanxi αντιπροσωπεύει το 7,18% και το 9% του εθνικού συνόλου αντίστοιχα, και η πολιτική θα αυξήσει άμεσα το κόστος παραγωγής καρβιδίου του ασβεστίου.Σύμφωνα με την έρευνα, η πολιτική είναι πολύ πιθανό να εφαρμοστεί και θέτει τα θεμέλια για την ανάπτυξη σε εθνικό επίπεδο. Κατά την εφαρμογή, το κόστος παραγωγής PVC στο Shaanxi αναμένεται να αυξηθεί κατά 70 γιουάν ανά τόνο, χαμηλότερο από τις θεωρητικές εκτιμήσεις. Οι επιχειρήσεις μπορούν να αντισταθμίσουν τον αντίκτυπο μέσω{10}}αντικατάστασης ποσοστώσεων ενέργειας άνθρακα και εξωτερικής προμήθειας χαμηλού{11}}καρβιδίου ασβεστίου από την Εσωτερική Μογγολία, με αποτέλεσμα περιορισμένο πραγματικό αντίκτυπο στους τοπικούς παραγωγούς PVC. Περιορισμοί στο κόστος του κλάδου{13}}εντατικές επιχειρήσεις και αναβάθμιση της αγοράς{14}}.

Στις 9 Ιανουαρίου, το Υπουργείο Οικονομικών και η Κρατική Φορολογική Διοίκηση εξέδωσαν από κοινού τηνΑνακοίνωση για την προσαρμογή των πολιτικών εκπτώσεων φόρου εξαγωγών για φωτοβολταϊκά και άλλα προϊόντα, το οποίο περιλαμβάνει ρητά ρητίνη PVC, μη πλαστικοποιημένο PVC και πλαστικοποιημένο PVC στο πεδίο προσαρμογής. Αυτή η πολιτική πυροδότησε ένα βραχυπρόθεσμο-φαινόμενο "βιασύνης εξαγωγής" στο εσωτερικό. Επί του παρόντος, οι περισσότεροι εξαγωγείς PVC έχουν προ{3}}παραγγελίες μέχρι τον Φεβρουάριο, με ορισμένες επιχειρήσεις να μειώνουν ακόμη και το εγχώριο εμπόριο για να στραφούν στις πωλήσεις στο εξωτερικό, υποστηρίζοντας τα επίπεδα παραγωγής. Επηρεασμένες από τα προγράμματα αποστολής, οι εξαγωγές PVC αναμένεται να εξασθενήσουν στις αρχές Μαρτίου. Σε συνδυασμό με την περίοδο των βροχών στη Νοτιοανατολική και Νότια Ασία, οι εξαγωγές θα εισέλθουν σε μια προσαρμοστική περίοδο προσαρμογής μετά τον Απρίλιο, με μια ύφεση που ενδέχεται να συνεχιστεί μέχρι τον Ιούλιο. Από σκοπιά του κλάδου, η κατάργηση των εκπτώσεων φόρου εξαγωγής αναμένεται να ανεβάσει τις διεθνείς τιμές του PVC και να προκαλέσει αναδιάρθρωση του περιφερειακού εμπορίου βραχυπρόθεσμα. Ωστόσο, μακροπρόθεσμα, δεδομένων των εξέχων πλεονεκτημάτων κόστους και χωρητικότητας της Κίνας, η πολιτική θα προωθήσει την επέκταση της κάλυψης των εξαγωγών και τη διαφοροποίηση των προϊόντων. Εν τω μεταξύ, ο αντίκτυπος στους εγχώριους παραγωγούς PVC με βάση το αιθυλένιο-είναι περιορισμένος, ενώ οι επιχειρήσεις υψηλού{10}}κόστους στη Χενάν, στη Σαντόνγκ και σε άλλες περιοχές ενδέχεται να αντιμετωπίσουν πίεση εκκαθάρισης παραγωγικής ικανότητας.

Όσον αφορά τις εταιρικές δραστηριότητες, οι επιχειρήσεις PVC στο Shaanxi, τη Ningxia και την Εσωτερική Μογγολία διατηρούν γενικά υγιείς ταμειακές ροές χωρίς να καταγράφονται ζημιές. Μόνο στα μέσα-με-τέλη Δεκεμβρίου 2025 ορισμένες επιχειρήσεις υπέστησαν για λίγο ζημίες ταμειακών ροών λόγω υπερβολικής πτώσης των τιμών του PVC και της καυστικής σόδας. Κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, οι συναλλαγές σε χαμηλές τιμές-PVC κάτω από 4.000 γιουάν/τόνο και υγρή καυστική σόδα κάτω από 2.000 γιουάν/τόνο{10}}ήταν σπάνιες και οι επιχειρήσεις απάντησαν κρατώντας σταθερές τις τιμές και μειώνοντας τις υπογραφές παραγγελιών. Οι τιμές της καυστικής σόδας παρέμειναν στο εύρος των 2.100–2.300 γιουάν/τόνο, επαναφέροντας την κερδοφορία του κλάδου σε ένα λογικό εύρος.

Όσον αφορά την εκκαθάριση της παραγωγικής ικανότητας, ο κλάδος παρουσιάζει εμφανείς περιφερειακές αποκλίσεις. Βασιζόμενη σε πλεονεκτήματα στους πόρους άνθρακα και ενέργειας, η βορειοδυτική περιοχή έχει γίνει η εθνική βάση κόστους για την παραγωγή PVC. Όλες οι εταιρείες που συμμετείχαν στην έρευνα πίστευαν ότι αυτή η περιοχή δεν θα είναι η πρώτη που θα δει μείωση παραγωγικής ικανότητας. Οι παραγωγοί PVC με βάση το καρβίδιο ασβεστίου-στη Χενάν, το Σαντόνγκ και άλλες περιοχές, που επιβαρύνονται από σχετικά υψηλό κόστος, είναι πολύ πιθανό να είναι μεταξύ των πρώτων παρτίδων χωρητικότητας που θα εξαλειφθούν. Ανά τύπο επιχείρησης, οι κρατικοί-παραγωγοί PVC γενικά αντιμετωπίζουν προκλήσεις Κόστος κεφαλαίου και υψηλή πίεση αποθέματος στα υπο-προϊόντα. Ορισμένοι υποφέρουν επίσης από αδύναμες εξαγωγικές δυνατότητες. Αντίθετα, οι ιδιωτικές επιχειρήσεις διατηρούν καλύτερες λειτουργικές επιδόσεις και πιο αισιόδοξες προοπτικές στην αγορά, που υποστηρίζονται από την πλήρη ολοκλήρωση της βιομηχανικής αλυσίδας, τα πλεονεκτήματα κόστους των ιδιόκτητων σταθμών παραγωγής ενέργειας και τις ευέλικτες στρατηγικές τιμολόγησης και πωλήσεων.

Οι οκτώ επιχειρήσεις PVC που καλύπτονται σε αυτήν την έρευνα περιλαμβάνουν κρατικές, ιδιωτικές και κεντρικές κρατικές{{1} επιχειρήσεις (CSOE), με σημαντική λειτουργική απόκλιση μεταξύ τους. Οι κρατικές-επιχειρήσεις υποφέρουν κυρίως από ελλιπή υποστήριξη βιομηχανικής αλυσίδας και υψηλή λειτουργική πίεση. Οι ιδιωτικές επιχειρήσεις είναι γενικά αισιόδοξες για τη μελλοντική αγορά χάρη στον έλεγχο του κόστους και τις ευέλικτες λειτουργίες. Αν και ορισμένες σειρές προϊόντων των CSOE λειτουργούν με ζημία, διατηρούν σταθερές λειτουργίες με πλεονεκτήματα σε πλήρη-διάταξη προϊόντων κατηγορίας και ταμειακές ροές, διατηρώντας μια προσεκτικά αισιόδοξη στάση απέναντι στην αγορά.

Συνδυάζοντας τον αντίκτυπο της πολιτικής, τις εταιρικές δραστηριότητες και τις συνθήκες της αγοράς{0}στην τοποθεσία, η αγορά PVC αναμένεται να παρουσιάσει βραχυπρόθεσμα ένα μοτίβο "υψηλού πριν από το Εαρινό Φεστιβάλ, χαμηλό μετά τις διακοπές". Μακροπρόθεσμα, θα δει οριακή βελτίωση που θα υποστηρίζεται από διπλούς οδηγούς καταλυτών πολιτικής και βελτιωμένη δυναμική προσφοράς-της ζήτησης.

Η αγορά του PVC παρουσίασε μια "μικρή ανοιξιάτικη αγορά" πριν από το Εαρινό Φεστιβάλ, η οποία οφείλεται σε τέσσερις βασικούς παράγοντες: Πρώτον, το αυξανόμενο κόστος καρβιδίου του ασβεστίου παρείχε υποστήριξη κόστους. Δεύτερον, τα συνολικά αποθέματα PVC μεταξύ των εγχώριων παραγωγών παρέμειναν χαμηλά, με κύκλους προπώλησης 2-4 εβδομάδων. Η παραγωγή πριν από το Εαρινό Φεστιβάλ είχε σχεδόν εξαντληθεί, βάζοντας τις επιχειρήσεις σε ισχυρή θέση στις διαπραγματεύσεις για τις τιμές. Τρίτον, οι «βιασύνες εξαγωγές» ενόψει της κατάργησης των εκπτώσεων φόρου εξαγωγής συνέχισαν να στηρίζουν τις τιμές. Τέταρτον, οι χαμηλές τιμές καυστικής σόδας ωφέλησαν την πλευρά του κόστους της παραγωγής PVC.

Μετά το Φεστιβάλ της Άνοιξης, όμως, η αγορά θα αντιμετωπίσει πολλαπλές πιέσεις. Από τη μία πλευρά, οι εξαγωγές θα υποχωρήσουν μετά το τέλος του παραθύρου "βιασύνης εξαγωγής". Από την άλλη πλευρά, οι προσδοκίες για αποθεματοποίηση των εγχώριων αποθεμάτων και αποδυνάμωση της εγχώριας ζήτησης, σε συνδυασμό με την κατάργηση των εκπτώσεων των εξαγωγικών φόρων, θα επιβαρύνουν τις τιμές.

Μακροπρόθεσμα, η βιομηχανία PVC της Κίνας διατηρεί σταθερά θετικά θεμελιώδη μεγέθη. Πρώτον, η συνεχής εφαρμογή πολιτικών "anti-involution", συμπεριλαμβανομένης της διαφορικής τιμολόγησης της ηλεκτρικής ενέργειας και της κατάργησης των εκπτώσεων φόρου κατά την εξαγωγή, θα επιταχύνει την εξάλειψη της αναποτελεσματικής χωρητικότητας, θα βελτιστοποιήσει τη δομή της βιομηχανικής ικανότητας και θα αυξήσει περαιτέρω το μερίδιο αγοράς της υψηλής χωρητικότητας PVC2, απόσυρση δυναμικότητας της Κίνας. θα φτάσει τους 895.000 τόνους, ενώ η παγκόσμια νέα δυναμικότητα θα είναι μόλις 705.000 τόνοι, σηματοδοτώντας την αρχή της συρρίκνωσης της προσφοράς. Η μέτρια παγκόσμια επέκταση της χωρητικότητας του PVC και η ταχεία εκκαθάριση της αναποτελεσματικής χωρητικότητας τα επόμενα χρόνια θα οδηγήσουν σε σταδιακή βελτίωση του ισοζυγίου προσφοράς{10}}της ζήτησης. Τρίτον, η βιομηχανία PVC της Κίνας διαθέτει σαφή πλεονεκτήματα κόστους και χωρητικότητας. Εν μέσω περιορισμένης χωρητικότητας στο εξωτερικό, η παγκόσμια ανταγωνιστικότητα της βιομηχανίας PVC της Κίνας συνεχίζει να ενισχύεται, προσφέροντας ευρείες εξαγωγικές δυνατότητες.

Συνολικά, η βελτιωμένη δυναμική της προσφοράς-ζήτησης και οι καταλύτες πολιτικής "anti-involution" παρέχουν διπλή υποστήριξη για τη βιομηχανία PVC, επιβεβαιώνοντας τη μακροπρόθεσμη θετική τάση της.